金融危机和经济危机有何不同？阿根廷等新兴市场的金融危机为我们带来哪些启示？近日，在君康人寿保险有限公司独家冠名的《中国经济大讲堂》节目中，国家特殊津贴获得者、中国宏观经济学会副会长、“中国经济50人论坛”成员、中银国际研究公司董事长曹远征对此做了深度解读。

金融危机和经济危机有何不同？

曹远征在《中国经济大讲堂》节目中指出，过去说经济危机是指的生产过剩危机。“我们经常看到的说是把牛奶倒到河里，这是牛奶太多了，生产过剩，于是生产过剩出现了危机，而生产过剩背后，一定是生产这些产品的产能过剩，这叫经济危机。那么，这种经济危机产生的原因也很简单，就是市场的扩张赶不上生产的扩张，销售困难，这种情况会定期出现。由于定期出现，它变成周期性的问题。所以以经济危机为标志，我们说经济是有周期的。”

曹远征认为，金融危机和经济危机不一样，金融危机是资产负债表衰退危机。资产负债表就是杠杆，因此金融危机是杠杆快速衰退导致的一种危机。在任何一个社会中间只有四张资产负债表：

一个就是政府的，政府借不借钱，政府借多少钱这是政府的杠杆；第二是金融机构的，金融机构本身就是杠杆经营；第三是企业的，非金融机构的杠杆，就是它是不是在借入资本经营，而借入的资本有多少，这是你经常看的所谓资本跟负债的比例关系问题；第四就是每个人都有家庭资产负债表，你们买房子借银行的钱，就是你的资产负债表，用借入资金来实现资产配置，它就是资产负债表。

曹远征指出，这四种资产负债表都有杠杆出现，那么意味着杠杆都有可能出现衰退，一个地方的衰退，可能会引起另一个地方的衰退，只不过金融是用杠杆操作的，金融的杠杆最长，对这种衰退最敏感，衰退起来速度也最快。也就是说去杠杆，杠杆越长去得就越快，去得就越厉害，于是把这种去杠杆导致的危机叫做金融危机。“但是，并不必然意味着是金融机构出了问题，金融危机更可怕、更深刻、更全面。如果说经济危机还可以只是在某一个局部、某一个范围内发生，但金融危机一旦发生，没有一个区域能独善其身。”

阿根廷危机带给我们什么启示？

曹远征在分析了阿根廷这次金融危机爆发的原因时指出，不合理的经济和产业结构，导致经济出现一种扭曲，使阿根廷出现了国际收支的问题。而国际收支难以偿还，就出现了债务问题，导致阿根廷的比索又急剧贬值。金融危机爆发以后，全球兑付的办法是极度宽松的货币政策。美国就是通过极度宽松的货币政策，用老百姓的话说，就是开动印刷机去印钞票，买国债然后来支持，现在经济复苏了，美联储需要加息，需要缩表。

曹远征表示：“一加息一缩表会不会导致发展中国家资金的外流？因为美元变贵了，资金就往那儿去了。美国的利率变高了，资金就往那儿去了，那么资金从发展中国家流出，那么就出现了阿根廷的危机，所以我们说从短期的，国际经济形势来看要高度关注，美国的加息缩表的过程，它是像当前金融风险的一个风向标，这是阿根廷金融危机给我们带来的启示。”